Come faccio a valutare le Azioni che possiedo in una società privata 80 persone pensano che questa risposta utile Condividi proprietà di una società privata è di solito abbastanza difficili da valutare per l'assenza di un mercato pubblico per le azioni. A differenza delle società pubbliche che hanno il prezzo per azione ampiamente disponibili, gli azionisti delle società private devono usare una varietà di metodi per determinare il valore approssimativo delle loro azioni. Alcuni metodi comuni di valutazione includono confronto rapporti di valutazione, di analisi dei flussi di cassa (DCF), immobilizzazioni materiali nette. tasso interno di rendimento (IRR), e molti altri. Il metodo più comune e più semplice da implementare è quello di confrontare i rapporti di valutazione per l'azienda privata rispetto a rapporti di una società pubblica comparabile. Se si è in grado di trovare una società o di un gruppo di aziende del relativamente le stesse dimensioni e le operazioni commerciali simili, allora si può prendere i multipli di valutazione, come il rapporto priceearnings e applicarlo alla società privata. Ad esempio, dire la vostra azienda privata fa widget e una società pubblica di dimensioni simili rende anche i widget. Essendo una società pubblica, si ha accesso a che company39s bilanci e rapporti di valutazione. Se l'azienda pubblica ha un rapporto PE di 15, questo significa che gli investitori sono disposti a pagare 15 per ogni 1 dei guadagni company39s per azione. In questo esempio semplicistico, si può trovare ragionevole applicare tale rapporto per la propria azienda. Se la vostra azienda ha avuto un utile di due parti, si dovrebbe moltiplicare per 15 e otterrebbe un prezzo delle azioni di 30 parti. Se si possiede 10.000 azioni, il vostro pacchetto azionario sarebbe un valore di circa 300.000. Si può fare questo per molti tipi di rapporti: valore di libro. reddito. reddito operativo. ecc Alcuni metodi utilizzano diversi tipi di rapporti per calcolare i valori per azione e una media di tutti i valori sarebbero stati presi per approssimare il valore del patrimonio netto. analisi DCF è anche un metodo popolare per la valutazione del patrimonio netto. Questo metodo utilizza le proprietà finanziarie del valore temporale del denaro previsione dei futuri free cash flow e l'attualizzazione ciascun flusso di cassa da un certo tasso di sconto per calcolare il suo valore attuale. Questo è più complessa di una analisi comparativa e la sua attuazione richiede molte più assunzioni e guesses. quot quoteducated In particolare, è necessario prevedere i futuri flussi finanziari operativi. i futuri investimenti. tassi di crescita futuri e di un appropriato tasso di sconto. (Ulteriori informazioni sulla DCF nella nostra Introduzione all'analisi DCF). Valutazione delle azioni private è spesso un evento comune per risolvere le controversie degli azionisti, in cui gli azionisti stanno cercando di uscire dal business, per eredità e molte altre ragioni. Ci sono numerose aziende che si specializzano in valutazioni azionarie per le imprese private e sono frequentemente utilizzate per un parere professionale per quanto riguarda il valore del capitale al fine di risolvere i problemi elencati. Questa domanda è stato risposto da Joseph Nguyen. La risposta è stata utile 75 di persone pensano che questa risposta utile Mettere un valore di private equity non è così facile da fare come titoli quotati in borse elencati. In genere, una società privata avrà completato una valutazione per determinare quanto l'azienda vale la pena, dando così un valore per ogni azione. Ci sono così tante variabili su come valutare una società privata che è difficile determinare un prezzo delle azioni precise. Chiedi il team di gestione o del consiglio se c'è una cosa la valutazione più recente è stato, questo vi darà un'idea di ciò che le vostre azioni valgono, ma tenere a mente questo può cambiare rapidamente. Questa risposta utile Investopedia non fornisce fiscale, servizi di investimento o finanziari. Le informazioni disponibili attraverso il servizio Investopedias Advisor Insights è fornito da terze parti ed esclusivamente a scopo informativo su un AS è base agli utenti esclusivo rischio. L'informazione non è destinata ad essere, e non deve essere interpretata come consulenza o utilizzati per scopi di investimento. Investopedia non garantisce circa la accuratezza, qualità, o la completezza delle informazioni e Investopedia non sarà responsabile per eventuali errori, omissioni, inesattezze nelle informazioni o per tutti gli utenti affidamento sulle informazioni. 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Valuing Mentre la maggior parte degli investitori sono versati in angoli più riposti di equità e di finanziamento del debito delle società quotate in borsa. pochi sono ben informato circa le loro controparti a capitale privato. Le società private costituiscono una grande percentuale di imprese in America e in tutto il mondo ma l'investitore medio molto probabilmente non in grado di dirvi come assegnare un valore a una società che non commercia le sue azioni al pubblico. Questo articolo è l'introduzione di come si possa mettere un valore su una società privata e dei fattori che possono influenzare tale valore. TUTORIAL: DCF analisi privati e le imprese pubbliche La più ovvia differenza tra le società a capitale privato e le aziende quotate in borsa è che le imprese pubbliche hanno venduto almeno una parte di se stessi durante un'offerta pubblica iniziale (IPO). Questo dà azionisti esterni la possibilità di acquistare una quota di proprietà (o di capitale) nella società sotto forma di magazzino. Le imprese private, d'altra parte, hanno deciso di non accedere ai mercati pubblici per il finanziamento e quindi la proprietà nelle loro imprese rimane nelle mani di pochi eletti azionisti. L'elenco dei proprietari in genere include le società fondatori insieme a investitori iniziali, come business angel o venture capitalist. Il più grande vantaggio di andare pubblico è la capacità di toccare i mercati finanziari pubblici per il capitale mediante emissione di azioni pubbliche o obbligazioni societarie. Avendo accesso a tale capitale può consentire alle imprese pubbliche per raccogliere fondi per nuovi progetti o espandere il business. Il principale svantaggio di essere una società quotata in borsa è che la Securities and Exchange Commission richiede tali imprese di presentare numerose limature, quali i rapporti e le comunicazioni di insider magazzino di vendita e acquisti utili trimestrali. Le società private non sono vincolati da tali norme severe, consentendo loro di condurre affari senza doversi preoccupare tanto di politica SEC e la percezione azionista pubblico. Questa è la ragione principale per cui le aziende private scelgono di rimanere privata piuttosto che entrare nel dominio pubblico. Anche se le aziende private non sono in genere accessibili per l'investitore medio, i casi in cui sorgono aziende private cercheranno di reperire capitali e di proprietà opportunità si presentano. Per esempio, molte aziende private potranno offrire ai dipendenti magazzino a titolo di risarcimento o effettuare azioni disponibili per l'acquisto. Inoltre, le imprese a capitale privato possono anche cercare capitali dagli investimenti di private equity e venture capital. In tal caso, quelli di fare un investimento in una società privata deve essere in grado di fare una stima ragionevole del valore dell'impresa, al fine di fare un investimento istruiti e ben studiate. Qui ci sono alcuni metodi di valutazione si potrebbe usare. (Per una lettura correlata, vedi Perché Aziende Pubbliche Go privato.) Paragonabile Analisi Società Il metodo più semplice per stimare il valore di una società privata è quella di utilizzare l'analisi società comparabili (CCA). Per utilizzare questo approccio, guardare ai mercati pubblici per le imprese che assomigliano più da vicino i privati (o di destinazione) Studio e valutazione di base le stime sui valori in cui sono negoziati i suoi coetanei quotate in borsa. Per fare questo, è necessario almeno un po 'le informazioni finanziarie pertinenti della società a capitale privato. Per esempio, se si stava tentando di mettere un valore su una partecipazione in una di medie dimensioni rivenditore di abbigliamento, si dovrebbe guardare alla sfera pubblica per le aziende di dimensioni e statura simili che competono (preferibilmente direttamente) con la vostra azienda di destinazione. Una volta che il gruppo dei pari è stato stabilito, calcolare le medie del settore. Ciò include metriche firm-specific, come i margini operativi. - free cash-flow e le vendite per piede quadrato (un dato importante nelle vendite al dettaglio). parametri di valutazione del patrimonio netto devono essere raccolti, compreso il prezzo-utili. prezzo-vendita. prezzo-book. cash flow prezzo-libero e EVEBIDTA tra gli altri. Multipli in base al valore di impresa dovrebbero dare la migliore interpretazione del valore dell'impresa. Attraverso il consolidamento di questi dati si dovrebbe essere in grado di determinare dove l'azienda bersaglio cade in relazione al gruppo dei pari quotata in borsa. che dovrebbe consentire di effettuare una stima istruita del valore di una posizione di equità nella ditta privata. Inoltre, se l'impresa target opera in un settore che ha visto recenti acquisizioni, fusioni aziendali o IPO, si sarà in grado di utilizzare le informazioni finanziarie da queste operazioni per dare una stima ancora più affidabile per le aziende vale la pena, come banche d'investimento e d'impresa squadre di finanza hanno determinato il valore degli obiettivi concorrenti più vicini. Mentre non ci sono due aziende sono gli stessi, i concorrenti di simili dimensioni, con quota di mercato paragonabile saranno valutati da vicino il più delle volte. (Per ulteriori informazioni, controlla Peer confronto scopre titoli sottovalutati.) Stimati attualizzati Prendendo Cash Flow analisi paragonabile un ulteriore passo avanti, si possono prendere le informazioni finanziarie da un target pari quotate in borsa e stimare una stima basata sugli obiettivi stime di flussi finanziari . Il primo e più importante passo nella valutazione dei flussi di cassa è determinare la crescita dei ricavi. Questo spesso può essere una sfida per le aziende private a causa della fase companys nei suoi metodi contabili del ciclo di vita e di gestione. Dal momento che le aziende private non sono tenuti agli stessi principi contabili rigorosi come imprese pubbliche, aziende private che rappresentano dichiarazioni spesso differiscono in modo significativo e possono includere alcune spese personali insieme con le spese aziendali (non insolito in piccole imprese a conduzione familiare) con stipendi proprietario, che sarà includere anche il pagamento di dividendi alla proprietà. I dividendi sono una comune forma di auto-pagamento per gli imprenditori privati, come la segnalazione di un salario aumenterà i proprietari reddito imponibile. mentre riceve dividendi alleggerirà la tassa-fardello. Che cosa è importante da ricordare è che la stima dei ricavi futuri è solo una stima migliore congettura e una stima può variare notevolmente da un altro. Questo è il motivo utilizzando finanziari pubblici e le stime future è un buon modo per aumentare le stime, facendo in modo che la crescita obiettivi di vendita non è completamente fuori linea con i suoi coetanei comparabili. Una volta che i ricavi sono stati stimati, free cash flow può essere estrapolata dalle attese di variazione dei costi operativi. tasse e capitale circolante. Il passo successivo sarebbe quello di valutare le aziende di destinazione beta unlevered con la raccolta di beta media del settore, le aliquote fiscali e rapporti debtequity. Avanti, stimare il rapporto obiettivi debito e aliquota fiscale al fine di tradurre le medie del settore per una stima equo per la società privata. Una volta che una stima beta unlevered è fatto, il costo del capitale può essere stimato utilizzando il Capital Asset Pricing Model (CAPM). Dopo aver calcolato il costo del capitale, costo del debito sarà spesso determinata esaminando le linee obiettivi bancarie per tassi a cui l'azienda può prendere in prestito. (Per ulteriori informazioni, consultare il Capital Asset Pricing Model:. Una panoramica) Determinazione della struttura del capitale target può essere difficile, ma ancora una volta ci sarà rinviare ai mercati pubblici per trovare norme del settore. E 'probabile che i costi di capitale e di debito per l'azienda privata sarà più alto rispetto ai suoi omologhi quotate in borsa, così piccoli aggiustamenti potrebbero essere necessari alla struttura aziendale media per tenere conto di questi costi gonfiati. Inoltre, la struttura proprietaria del bersaglio deve essere preso in considerazione, così come che vi aiuterà gestioni stima struttura del capitale preferito pure. Spesso un premio viene aggiunto il costo del capitale per una ditta privata per compensare la mancanza di liquidità in possesso di un posizione di patrimonio netto dell'azienda. Infine, una volta che una struttura del capitale adeguato è stato stimato, calcolare il costo medio ponderato del capitale (WACC). Una volta che il tasso di sconto è stata stabilita la sua solo una questione di attualizzazione dei flussi di cassa obiettivi stimati a venire con una stima di fair value per l'impresa privata. Il premio per illiquidità, come accennato in precedenza, può anche essere aggiunto al tasso di sconto per compensare potenziali investitori per l'investimento privato. Come si può vedere, la valutazione di una ditta privata è pieno di ipotesi, migliori stime Guess e medie del settore. Con la mancanza di trasparenza coinvolti in società a capitale privato, è un compito difficile attribuire un valore attendibile su tali imprese. Diversi altri metodi esistenti che vengono utilizzati nel settore del private equity e corporate finance team di consulenza per aiutare a mettere un valore su società private. Con la trasparenza limitata e la difficoltà di prevedere ciò che il futuro porterà a qualsiasi impresa, valutazione delle aziende private è ancora considerato più arte che scienza. (Per ulteriori informazioni, vedere Per aziende, Stare privata una questione di scelta.) Una misura del rapporto tra un cambiamento nella quantità domandata di un bene particolare e una variazione del suo prezzo. Prezzo. Il valore di mercato totale in dollari di tutto ad un company039s azioni in circolazione. La capitalizzazione di mercato è calcolato moltiplicando. Frexit abbreviazione di quotFrench exitquot è uno spin-off francese del termine Brexit, che è emerso quando il Regno Unito ha votato per. Un ordine con un broker che unisce le caratteristiche di ordine di stop con quelli di un ordine limite. Un ordine di stop-limite sarà. Un round di finanziamento in cui gli investitori acquistano magazzino da una società ad una valutazione inferiore rispetto alla stima collocato sul. Una teoria economica della spesa totale per l'economia e dei suoi effetti sulla produzione e l'inflazione. economia keynesiana era developed. How al valore azionario Opzioni in una società privata Molti fondatori hanno domande su come valutare le stock option e intorno Sezione 409A. Quanto segue è un primer per aiutarli. Perché è importante valorizzare in modo accurato stock option Ai sensi dell'articolo 409A del Codice di Internal Revenue. aziende private (come start-up tecnologici) devono determinare il valore equo di mercato delle loro azioni quando si misero di stock option prezzi di esercizio (o 8220strike prices8221) al fine di evitare il riconoscimento del reddito anticipata dal optionee e la possibilità di un ulteriore 20 imposta prima opzione esercizio. Dal momento che la maggior parte delle aziende vogliono evitare questi problemi fiscali per i loro titolari di opzione, è importante valutare correttamente le opzioni. Come facciamo a determinare il valore equo di mercato di società privata Stock Under regolamenti IRS. una società può utilizzare qualsiasi metodo di valutazione ragionevole fintanto che prende in considerazione tutto il materiale informativo disponibile alla valutazione, tra cui i seguenti fattori: il valore delle attività materiali e immateriali il valore attuale dei futuri flussi di cassa del valore di mercato facilmente determinabile di simile soggetti che svolgono attività in un business sostanzialmente simile e di altri fattori pertinenti, quali i premi di controllo o sconti per mancanza di commerciabilità. Come facciamo a sapere se il nostro metodo di valutazione è 8220reasonable8221 Non c'è una risposta a questo, purtroppo. Tuttavia, vi è un porto sicuro 8220presumption8221 dall'IRS che la valutazione è ragionevole se: la valutazione è determinata da una valutazione indipendente a una data non più di 12 mesi prima della data della transazione, o la valutazione è del 8220illiquid magazzino di una società di avvio ed è fatto in buona fede, evidenziato da una relazione scritta. e prende in considerazione i fattori di valutazione rilevanti sopra descritti. Questo rapporto deve scritto da qualcuno con conoscenze significative e di esperienza o formazione nello svolgimento di valutazioni simili. Che cosa significa per la mia azienda Se la vostra azienda è il finanziamento post-VC. probabilmente si vuole ottenere una valutazione indipendente, almeno tutte le volte che si chiude un round di finanziamento, e forse più spesso se il periodo di 12 mesi è scaduto ed è necessario emettere più opzioni. Se la vostra azienda è il finanziamento pre-VC, ma ha un finanziamento di semi o ha un patrimonio importante, si consiglia di avvalersi della relazione scritta porto sicuro, anche se ci sono alcuni costi associati a tale approccio. Per evitare tali costi si può avere la scheda di arrivare ad una valutazione ragionevole sulla base dei fattori di cui sopra, ma tale valutazione potrebbe essere considerato dal fisco come irragionevole e può applicare sanzioni fiscali. Se siete una startup pre-revenue con poche attività e scarsa disponibilità di fondi. il consiglio di amministrazione dovrebbe fare del suo meglio per calcolare un valore ragionevole sulla base dei fattori di cui sopra. Quando dovremmo ri-valore di stock option Si dovrebbe valutare le stock option ogni volta che vendere azioni o concedere stock option. È possibile utilizzare una stima precedente calcolata negli ultimi 12 mesi, fino a quando non ci sono nuove informazioni disponibili che riguardano sostanzialmente il valore (per esempio, la risoluzione contenzioso o la ricezione di un brevetto).
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