L'emissione di Stock Options: Dieci consigli per gli imprenditori di Scott Edward Walker su 11 novembre 2009 Fred Wilson. un VC New York City-based, ha scritto un interessante post di qualche giorno fa di valutazione dal titolo e l'opzione Pool, in cui si discute la questione controversa della inclusione di una piscina un'opzione nella valutazione pre-money di una startup. Sulla base delle osservazioni a tale posta e una ricerca su google di post correlati, mi venne in mente che c'è un sacco di disinformazione sul Web rispetto a piani di stock option in particolare in relazione con la start-up. Di conseguenza, lo scopo di questo post è (i) per chiarire alcune questioni in relazione all'emissione di stock option e (ii) fornire dieci consigli per gli imprenditori che stanno contemplando emissione di stock option in relazione alla loro impresa. 1. Opzioni di emissione più presto. Stock option danno dipendenti chiave la possibilità di beneficiare della crescita del valore companys concedendo loro il diritto di acquistare azioni ordinarie ad un punto futuro nel tempo ad un prezzo (vale a dire l'esercizio o strike price) generalmente pari al mercato equo valore di tali azioni al momento della concessione. L'impresa deve quindi essere incorporato e, nella misura applicabile, le stock option devono essere rilasciate ai dipendenti chiave il più presto possibile. Chiaramente, come tappe sono soddisfatte dalla società dopo l'incorporazione (ad esempio la creazione di un prototipo, l'acquisizione di clienti, ricavi, etc.), il valore della società aumenterà e così sarà pertanto il valore delle azioni sottostanti magazzino dell'opzione. In effetti, come l'emissione di azioni ordinarie ai fondatori (che raramente ricevono le opzioni), l'emissione di stock option per i dipendenti chiave dovrebbe essere fatto il più presto possibile, quando il valore della società è il più basso possibile. 2. Rispettare applicabile federali e statali Securities Laws. Come discusso nel mio post sul lancio di una joint venture (vedi 6 qui), una società non può offrire o vendere i propri titoli a meno che (i) tali titoli sono stati registrati presso la Securities and Exchange Commission e registeredqualified con commissioni statali applicabili o (ii) vi è una specifica esenzione dalla registrazione. Regola 701, adottato ai sensi dell'articolo 3 (b) del Securities Act del 1933, fornisce una esenzione dalla registrazione per eventuali offerte e vendite di titoli effettuate in conformità ai termini di piani a benefici di compensazione o di contratti scritti in materia di risarcimento, a condizione che soddisfi determinate condizioni prescritte. La maggior parte degli Stati hanno esenzioni simili, tra cui California, che ha modificato la normativa di cui alla sezione 25102 (o) della legge della California Titoli Corporate del 1968 (in vigore dal 9 luglio 2007) al fine di conformarsi alla regola 701. Questo può sembrare un po 'di auto - serving, ma è davvero indispensabile che l'imprenditore chiedere il parere di un consulente esperto prima del rilascio di titoli, tra cui le stock option: non conformità a leggi in materia potrebbe causare gravi conseguenze negative, tra cui il diritto di recesso per la Titoli (vale a dire il diritto di ottenere i loro soldi indietro), un provvedimento ingiuntivo, multe e sanzioni, e l'eventuale azione penale. 3. Stabilire orari di maturazione ragionevole. Gli imprenditori dovrebbero stabilire gli orari di maturazione ragionevoli rispetto alle stock option assegnate ai dipendenti al fine di incentivare i dipendenti a rimanere con l'azienda e per far crescere il business. Il programma più comune giubbotti una percentuale uguale di opzioni (25) ogni anno per quattro anni, con una scogliera di un anno (vale a dire 25 delle opzioni di maturazione dopo 12 mesi) e poi mensile, trimestrale o annuale di maturazione in seguito però mensile può essere preferibile al fine di scoraggiare un dipendente che ha deciso di lasciare l'azienda da rimanere a bordo per la sua prossima tranche. Per i dirigenti di alto livello, vi è anche generalmente un'accelerazione parziale di maturazione su (i) un evento scatenante (accelerazione grilletto singolo), ad esempio un cambio di controllo della società o una terminazione senza giusta causa o (ii) più comunemente, due eventi scatenanti (accelerazione grilletto doppio) come ad esempio un cambio di controllo seguito da una terminazione senza giusta causa entro 12 mesi successivi. 4. Assicurarsi che tutti i documenti è in ordine. Tre documenti devono in genere essere redatti in connessione con l'emissione di stock option: (i) un Piano di Stock Option, che deve essere concesso il documento che regola contenente i termini e le condizioni delle opzioni (ii) un accordo di Stock Option per essere eseguito da la Società e ogni optionee, che specifica le singole opzioni assegnate, il calendario di maturazione e altre informazioni specifiche-dipendente (e comprende in genere sotto forma di accordo di esercizio allegato come una mostra) e (iii) un avviso di Stock Option Grant essere eseguito da la Società e ogni optionee, che è un breve riassunto dei termini materiali della concessione (anche se tale comunicazione non è un requisito). Inoltre, il Consiglio di Amministrazione della Società (Consiglio di Amministrazione) e gli azionisti della Società devono approvare l'adozione del Piano di Stock Option e del Consiglio o di un comitato di esso deve approvare ogni singola concessione di opzioni, tra cui la determinazione del equo di mercato del titolo sottostante (come discusso nel paragrafo 6). 5. Allocare percentuali ragionevoli ai dipendenti chiave. Il rispettivo numero di stock option (cioè percentuali) che dovrebbero essere assegnati ai dipendenti chiave della società in generale dipende dallo stadio della società. Una società post-serie-A-turno sarebbe in genere allocare le stock option nel seguente intervallo (nota: il numero tra parentesi è il patrimonio medio concesso al momento di assumere sulla base dei risultati di un sondaggio del 2008 pubblicato da CompStudy): (i ) CEO da 5 a 10 (avg. di 5,40) (ii) COO 2-4 (avg. di 2,58) (iii) CTO 2 a 4 (avg. di 1,19) (iv) CFO da 1 a 2 (avg. di 1.01) (v) Responsabile Ingegneria 0,5-1,5 (avg. di 1.32) e (vi) direttore 8211 0,4-1 (senza avg. disponibili). Come indicato nel paragrafo 7, l'imprenditore deve cercare di mantenere la piscina opzione più piccolo possibile (mentre ancora attrarre e trattenere i migliori talenti possibile) in modo da evitare la diluizione sostanziale. 6. Assicurarsi che il Prezzo di Esercizio è il FMV del titolo sottostante. Ai sensi dell'articolo 409A del codice interno delle entrate, una società deve assicurare che ogni stock option concessa a titolo di compensazione ha un prezzo di esercizio pari a (o superiore) al valore equo di mercato (FMV) del titolo sottostante alla data di assegnazione in caso contrario, la concessione sarà considerato retribuzione differita, il destinatario dovrà affrontare notevoli conseguenze fiscali negative e la società avrà responsabilità fiscale alla fonte. L'azienda è in grado di stabilire un FMV difendibile da (i) ottenimento di una valutazione indipendente o (ii) se la società è un illiquido società start-up, basandosi sulla valutazione di una persona con conoscenza significativa e esperienza o formazione nello svolgimento di valutazioni (comprese le un dipendente della società), a condizione certe altre condizioni sono soddisfatte. 7. Effettuare il Pool opzione più piccolo possibile per evitare la diluizione sostanziale. Come molti imprenditori hanno imparato (con loro grande sorpresa), venture capitalist impongono una metodologia inusuale per il calcolo del prezzo per azione della società a seguito della determinazione della sua valutazione pre-money 8212 ovvero il valore complessivo della società è diviso per il fully diluted il numero di azioni in circolazione, che si ritiene di includere non solo il numero di azioni attualmente riservate a in un pool di opzione dei dipendenti (ammesso che ve ne sia uno), ma anche un aumento della dimensione (o stabilimento) del pool di richieste da parte degli investitori per emissioni future. Gli investitori in genere richiedono un pool di circa il 15-20 del post-denaro, la capitalizzazione fully diluted della società. Fondatori sono quindi sostanzialmente diluiti con questa metodologia, e l'unico modo intorno ad esso, come discusso in un ottimo post di Venture Hacks, è quello di cercare di mantenere la piscina opzione più piccolo possibile (mentre ancora attrarre e trattenere i migliori talenti possibile). Al momento di negoziare con gli investitori, gli imprenditori dovrebbero quindi predisporre e presentare un piano di assunzioni che le dimensioni della piscina più piccolo possibile, ad esempio, se l'azienda ha già un amministratore delegato in atto, la piscina opzione potrebbe essere ragionevolmente ridotto a più vicino al 10 del post capitalizzazione - Money. 8. Opzioni di incentivazione azionario può solo essere rilasciate ai dipendenti. Ci sono due tipi di stock option: (i) Stock option non qualificati (NSO) e (ii) opzioni di incentivazione azionaria (ISOs). La differenza fondamentale tra NSOs e ISO si riferisce ai modi in cui vengono tassati: (i) i titolari di NSOs riconoscono reddito ordinario all'atto dell'esercizio delle loro opzioni (a prescindere dal fatto che l'azione sottostante viene immediatamente venduto) e (ii) i titolari di ISO Non riconoscere alcun reddito imponibile fino a quando l'azione sottostante è venduto (anche se la responsabilità imposta minima alternativa può essere attivato a seguito dell'esercizio delle opzioni) e fruiscono del trattamento plusvalenze se le azioni acquistate a seguito dell'esercizio delle opzioni sono detenuti per più di un anno dopo la data di esercizio e non sono venduti prima del secondo anniversario della data di assegnazione (alcune altre condizioni prescritte previste sono soddisfatte). ISO sono meno comuni di NSOs (a causa del trattamento contabile e di altri fattori) e può essere rilasciato solo ai dipendenti NSOs può essere rilasciata dipendenti, amministratori, consulenti e consiglieri. 9. Fare attenzione quando terminazione a volontà I dipendenti che detengono Opzioni. Ci sono un certo numero di potenziali reclami a volontà dipendenti potrebbero valere rispetto ai loro stock options nel caso in cui alla loro chiusura, senza giusta causa, tra cui un reclamo per violazione del patto implicito di buona fede e correttezza. Di conseguenza, i datori di lavoro devono fare attenzione quando si chiude dipendenti che detengono stock option, in particolare se tale risoluzione si verifica vicino ad una data di maturazione. In effetti, sarebbe prudente includere nella lingua specifica impiegati Stock contratto di opzione che: (i) tale lavoratore non ha diritto ad alcuna maturazione pro rata in caso di cessazione, per qualsiasi motivo, con o senza causa e (ii) tale dipendente può essere risolto in qualsiasi momento, prima di una particolare quella di maturazione, nel qual caso egli perderà tutti i diritti di opzione non attribuite. Ovviamente, ogni terminazione deve essere analizzato caso per caso tuttavia, è imperativo che la terminazione prevedere una legittima ragione non discriminatorie. 10. l'opportunità di elaborare restricted stock in luogo di opzioni. Per le aziende in fase iniziale, l'emissione di azioni vincolate ai dipendenti chiave può essere una buona alternativa alle stock option per tre ragioni principali: (i) restricted stock non è soggetto alla Sezione 409A (vedi supra, punto 6) (ii) restricted stock è probabilmente meglio a motivare i dipendenti a pensare e ad agire come proprietari (dal momento che i dipendenti sono in realtà ricevendo azioni ordinarie della società, anche se soggetti a maturazione) e quindi meglio allinea gli interessi della squadra e (iii) i dipendenti saranno in grado di ottenere il trattamento plusvalenze e il periodo di detenzione ha inizio alla data di assegnazione, a condizione che i file del dipendente un'elezione ai sensi della Sezione 83 (b) del Codice di Internal Revenue. (Come indicato nel precedente paragrafo 8, optionholders sarà solo in grado di ottenere il trattamento delle plusvalenze se sono stati rilasciati ISO e quindi soddisfare alcune condizioni prescritte.) Il lato negativo di azioni vincolate è che al momento il deposito di una 83 (b) elezione (o su maturazione, in mancanza di tale elezione è stata depositata), il dipendente si ritiene di avere un reddito pari al valore equo di mercato poi dello stock. Di conseguenza, se il titolo ha un valore elevato, il dipendente può avere un reddito significativo e forse non in contanti per pagare le tasse applicabili. Immagini emissioni limitati sono quindi non attraente a meno che il valore corrente del titolo è così bassa che l'impatto fiscale immediato è nominale (ad esempio subito dopo l'incorporazione companys) Piano. Stock opzione per Dirigenti L'obiettivo del Piano di Stock Option di Bombardier è quello di dirigenti premiare con un incentivo per aumentare il valore delle azioni, fornendo loro una forma di compensazione che è legato ad un aumento del valore di mercato delle azioni subordinate di classe B. La concessione di stock option è soggetto alle seguenti regole: la concessione di opzioni non assegnabili per l'acquisto di Azioni di Classe B subordinato non può essere superiore, tenendo conto del numero complessivo di Classe B diritti di voto subordinato emettibili in qualsiasi altro accordo di compensazione di sicurezza basata su la Corporation, 135.782.688 e in un dato periodo di un anno, qualsiasi insider o dai suoi collaboratori non possono essere emesse un numero di azioni superiore al 5 di tutte le azioni subordinate emesse e in circolazione di Classe B. Le principali regole del Piano di Stock Option sono i seguenti: un contributo di stock option rappresenta il diritto di acquistare un pari numero di Azioni di Classe B subordinate di Bombardier al prezzo di esercizio determinato il prezzo di esercizio è pari al prezzo di scambio medio ponderato della Classe B azioni subordinate negoziate sul TSX sui cinque giorni di negoziazione precedenti la data in cui è concesso una facoltà opzioni hanno una durata massima di sette anni e gilet ad una velocità di 100 alla fine del terzo anniversario della data di assegnazione dei tre year vesting period si allinea con gli orari di maturazione del RSUPSUDSU prevede se la data di scadenza di un'opzione cade durante, o entro dieci (10) giorni lavorativi successivi alla scadenza di un periodo di black-out, come la data di scadenza è automaticamente prorogata per un periodo di dieci (10) giorni lavorativi successivi al termine del periodo di black-out e fare riferimento alla cessazione e il cambiamento delle pagine disposizioni di controllo per il trattamento delle stock option in tali casi. Inoltre, il Piano di Stock Option prevede che nessuna opzione o di qualsiasi diritto al riguardo sono trasferibili o cedibile per cause diverse dalla volontà o ai sensi delle leggi di successione. Nel caso delle stock option assegnate nel 2008-2009, condizioni di maturazione delle prestazioni stabilite al momento della concessione richiesto che il volume media ponderata dei prezzi della Classe B quote di voto subordinato di raggiungere una soglia di prezzo obiettivo di 8,00 Cdn per almeno 21 di trading consecutivi giorni dalla data di assegnazione. Come tale obiettivo di soglia di prezzo non è stato raggiunto, nessuna di queste opzioni su azioni sono stati esercitati e tutti è scaduto il 20 agosto 2015. restrizioni aggiuntive e altre informazioni per quanto riguarda la DSUP 2010 e del Piano di Stock Option In base ai termini del DSUP 2010 e Piano di Stock Option: il numero totale di Classe B subordinato azioni emettibili da tesoreria, insieme con la Classe B azioni subordinate emettibili dal Tesoro sotto tutti gli Enti altri accordi di compensazione di sicurezza basato, in qualsiasi momento, non può superare il 10 del totale emesso e azioni di Classe B subordinati in circolazione il numero totale di Classe B subordinato azioni emettibili dal Tesoro agli addetti ai lavori ed i loro associati, insieme con la Classe B azioni subordinate emettibili dal Tesoro agli addetti ai lavori ed i loro associati in tutte le corporazioni altro titolo basato accordi di compensazione, a in qualsiasi momento, non può superare i 5 del totale emesso e in circolazione di Classe B delle azioni subordinate al numero di azioni di Classe B subordinate emesse dal Tesoro per addetti ai lavori ed i loro associati, unitamente alle azioni di classe B subordinati emessi da tesoreria agli addetti ai lavori ed i loro associati in tutte le delle Corporazioni altri accordi di compensazione di sicurezza basato, entro un determinato periodo di un anno, non può superare il 10 del totale emesso e in circolazione di Classe B delle azioni subordinate e una sola persona non può tenere DSU copertura, o di opzioni per acquisire, a seconda dei casi può essere , più di 5 delle azioni subordinate di classe B emesse e in circolazione e il numero complessivo di stock option emesse nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 (essendo 49,704,570 stock option), in percentuale del numero totale delle azioni di Classe a e di Classe azioni subordinate B che sono state emesse e in circolazione al 31 dicembre 2015, è 2.21. Come del 7 marzo 2016, lo stato è la seguente: Compreso un numero di 403.000 azioni che sono state emesse in base all'esercizio di stock option assegnate nell'ambito del Piano di Stock Option per il beneficio degli amministratori non esecutivi di Bombardier, che è stata abolita con efficacia 1 ° ottobre 2003. il numero complessivo di azioni di classe B di voto subordinato emettibili ai sensi del Piano di Stock Option 2010 e DSUP non possono superare, tenendo conto del numero complessivo di Classe B diritti di voto subordinato emettibili in qualsiasi altro accordo di compensazione di sicurezza basata su la Corporation, 135.782.688. Diritto di modificare la DSUP 2010 o il Piano di Stock Option Il Consiglio di Amministrazione può, condizionato all'ottenimento delle autorizzazioni regolamentari e di borsa richieste, modificare, sospendere o interrompere la DSUP 2010 e qualsiasi DSU concessi a norma dello stesso o il Piano di Stock Option ed eventuali azioni in circolazione opzione, come del caso, senza la previa approvazione degli azionisti della Corporation tuttavia, tale modifica o alla revoca non pregiudicano i termini e le condizioni applicabili a stock option non ancora esercitate in precedenza assegnate senza il consenso dei optionees rilevanti, a meno che i diritti dei tali optionees devono essere stati terminati o esercitato al momento della modifica o cessazione. Soggetto a ma senza limitare la generalità di quanto precede, il Consiglio di Amministrazione può: vento, sospendere o terminare il DSUP 2010 o il Piano di Stock Option: interrompere un premio concesso ai sensi del DSUP 2010 o il Piano di Stock Option modificare l'ammissibilità, e limitazioni, la partecipazione al DSUP 2010 o il Piano di Stock Option modificare i periodi durante i quali le opzioni potranno essere esercitate nell'ambito del Piano di Stock Option modificare le condizioni alle quali possono essere concessi i premi, hanno esercitato, terminati, annullati e regolabili e, nel caso delle stock option solo, ha esercitato modificare le disposizioni del DSUP 2010 o il Piano di stock Option a rispettare le leggi vigenti, le esigenze delle autorità di regolamentazione o borse applicabili modificare le disposizioni del DSUP 2010 o il Piano di stock Option per modificare la massima il numero di azioni di Classe B subordinati che possono essere offerti in sottoscrizione e l'acquisto sotto il DSUP 2010 o il Piano di Stock Option a seguito della dichiarazione di un dividendo azionario, una suddivisione, il consolidamento, riclassificazione, o qualsiasi altra variazione rispetto alle azioni subordinate di classe B modificare la DSUP 2010 o il Piano di Stock Option o un premio per correggere o rettificare un'ambiguità, una disposizione carente o inapplicabili, un errore o un omissione e modificare una disposizione del DSUP 2010 o il Piano di Stock Option, relativa agli aspetti amministrativi o tecnici del piano. Tuttavia, nonostante quanto sopra, le seguenti modifiche devono essere approvate dagli azionisti della Società: 1. Nel caso del Piano di Stock Option o opzioni in circolazione: un emendamento che consente l'emissione di azioni di classe B subordinati a un optionee senza il pagamento di un corrispettivo in denaro, a meno che non è stato previsto per la detrazione totale delle sottostanti azioni subordinate di classe B dal numero di azioni di Classe B subordinati riservate per emissioni nell'ambito del Piano di Stock Option una riduzione del prezzo di acquisto delle azioni di Classe B subordinati nei confronti di qualsiasi opzione o di proroga della data di scadenza di qualsiasi opzione di là dei periodi di esercizio previste dal Piano di Stock Option l'inserimento, su base discrezionale, di amministratori non dipendenti della Corporation come partecipanti al Piano di Stock Option un emendamento che consente un optionee di trasferire opzioni diverse per volontà o ai sensi delle leggi di successione l'annullamento di opzioni ai fini del rilascio di nuove opzioni alla concessione di assistenza finanziaria per l'esercizio delle opzioni un aumento del numero di azioni di Classe B subordinati riservate per emissioni sotto Piano di Stock Option e qualsiasi modifica del metodo di determinazione del prezzo di acquisto delle azioni subordinate di classe B, in relazione a qualsiasi opzione. 2. Nel caso del DSUP o DSU 2010 concesso a norma dello stesso: Un emendamento che consente un partecipante di trasferire DSU, diversi da quelli per volontà o ai sensi delle leggi di successione e un aumento del numero di azioni proprie azioni di classe B subordinati riservato per l'emissione sotto la DSUP del 2010. Come accennato sotto il titolo Le modifiche al Piano di Stock Option di Bombardier nella sezione 2: Commercio del Meeting del 2016 Proxy, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il 16 febbraio 2016 il Piano di prima opzione della emendamento e il Secondo Piano di Stock Option emendamento, che in ogni caso ricevuto requisito normativo e azionista di approvazione nel modo descritto sotto la voce modifiche apportate al piano di stock option di Bombardier nella sezione 2: Commercio del Meeting del 2016 Proxy. Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre approvato, in data 16 febbraio 2016, le regolazioni necessarie a seguito della seconda Piano di Stock Option emendamento alla limitazione del numero di classe B diritti di voto subordinato emettibili, in forma aggregata, ai sensi del Piano di Stock Option e qualsiasi altro accordo di compensazione basata sulla sicurezza della Società agli addetti ai lavori, in qualsiasi momento, al fine di garantire che tale limitazione rimane inalterato con l'adozione del secondo Piano di Stock Option Emendamento. Questi adeguamenti non sono stati oggetto di approvazione degli azionisti. Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre approvato, in data 16 febbraio 2016, modifiche al Piano di Stock Option di un servizio di pulizia o la natura clericale, quali emendamenti sono stati approvati dalla TSX, ma non sono stati oggetto di approvazione degli azionisti, al fine di eliminare le disposizioni inapplicabili del piano, compresi tutti i riferimenti nel piano di stock Option per il ex amministratori piano società (essendo il piano di stock option a favore degli amministratori della Società, che è stata abolita dal 1 ° ottobre 2003) e di stock option concesse prima del 1o giugno 2009 (nessuno dei quali sono ancora in sospeso), così come qualsiasi e tutti i relativi accantonamenti. A parte il servizio di pulizia o modifiche clericali adottati dal Consiglio di Amministrazione, sono state apportate altre modifiche al Piano di Stock Option da parte del Consiglio di Amministrazione in data 16 febbraio 2016 e sono stati approvati dal TSX, ma non sono stati oggetto di approvazione degli azionisti. Tali modifiche comprendono (i) un emendamento per modificare l'ammissibilità per la partecipazione al Piano di Stock Option per includere, oltre a funzionari, dipendenti senior e dipendenti chiave in piena occupazione entro la Corporation o delle sue affiliate, funzionari, dipendenti senior e la chiave dipendenti in piena occupazione da qualsiasi altra società, associazione o altro soggetto giuridico designato dal HRCC di volta in volta (con adattamenti necessari fatte in conseguenza di tale modifica le condizioni alle quali possono essere concesse le opzioni, esercitabili, terminati, annullati e rettificato), e (ii) di un emendamento al comma 7.1.2 (i) del Piano di Stock Option per chiarire che se un optionee in pensione tra 55 anni e 60 dopo almeno 5 anni di servizio continuo con la Corporation o sue controllate o qualsiasi altra società, associazione o altro soggetto giuridico designato dal HRCC di volta in volta, le opzioni detenute da tale optionee, o parte di esso, sono diventano esercitabili o scadono, come il caso, negli eventi e le modalità di cui al comma 7.1. 2 (i), indipendentemente dal fatto che tale optionee è stato un partecipante nell'ambito di un piano di pensionamento approvato. Come accennato sotto la voce Modifiche 2010 differite Azione Unità Piano di Bombardier nella sezione 2: Commercio del Meeting del 2016 Proxy, come necessaria conseguenza del secondo Piano di Stock Option emendamento, il Consiglio di Amministrazione ha inoltre approvato per il 2010 DSUP Emendamento , subordinatamente alla ricezione di requisito normativo e azionista di approvazione nel modo descritto sotto la voce Modifiche 2010 differita Azione Unità Piano di Bombardier nella sezione 2: Commercio del Meeting. Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre approvato, in data 16 febbraio 2016, le regolazioni necessarie a seguito dei 2010 DSUP emendamento alla limitazione del numero di classe B diritti di voto subordinato emettibili, in forma aggregata, ai sensi del DSUP 2010 e qualsiasi altro titolo disposizione di compensazione basata su della Società agli addetti ai lavori, in qualsiasi momento, al fine di garantire che tale limitazione rimane inalterato con l'adozione dei 2010 DSUP emendamento. Questi adeguamenti non sono stati oggetto di approvazione degli azionisti. Un'altra modifica è stata apportata al DSUP 2010 dal Consiglio di Amministrazione in data 16 Febbraio 2016 ed è stato approvato dal TSX, ma non è stato oggetto di approvazione degli azionisti. In particolare, il Consiglio di Amministrazione ha approvato un emendamento per modificare l'ammissibilità per la partecipazione 2010 DSUP per includere, oltre a alti ufficiali della Corporation o delle sue controllate, alti funzionari di qualsiasi altra società, associazione o altra entità giuridica designata dal HRCC di tanto in tanto (con adattamenti necessari fatte in conseguenza di tale modifica delle condizioni alle quali può essere concesso il DSU, terminato, annullato e regolati). Le restrizioni alla Trading di Bombardier titoli e di copertura Divieto Il Codice etico e di comportamento di Bombardier fornisce le seguenti restrizioni degli scambi di titoli Bombardier: i dipendenti non possono impegnarsi in attività di copertura e sotto qualsiasi forma di operazioni di opzioni quotate in borsa a Bombardier titoli, o qualsiasi altra forma di derivati relativi alle azioni Bombardier, tra put e call dipendenti non devono vendere titoli Bombardier che non possiedono (vendita a breve) ed impiegati commerciare solo in azioni Bombardier entro periodi di scambio predeterminati che iniziano il quinto lavoro giorno successivo alla pubblicazione dei Bombardieri trimestrale o annuale di bilancio e fine 25 giorni di calendario dopo questi periodi di scambio sono pubblicati internamente e comunicato a tutti i dipendenti che non sono scambi di azioni Bombardier se hanno conoscenza di informazioni rilevanti riservate. Il Piano di Stock Option prevede inoltre che optionees non possono entrare in qualsiasi transazione monitization o di altre procedure di copertura. Linee guida di proprietà della Bombardier ha adottato Azionariato Linee Guida (SOG) per i dirigenti, al fine di collegare i loro interessi con quelli degli azionisti, che le linee guida sono riesaminata dal HRCC quando necessario. I requisiti SOG valide per il seguente gruppo di dirigenti: il presidente esecutivo del Consiglio di Amministrazione, il Presidente e Amministratore Delegato del Presidente dei settori di attività del Vice Presidente, Product Development e Chief Engineer, aerospaziale e dei dirigenti oltre gradi retributivi determinati diretto riporto al Presidente e Chief executive Officer, i presidenti dei segmenti di business e il Vice Presidente, Product Development e Chief Engineer, aerospaziale, a seconda dei casi può essere, e che sono membri delle loro squadre di leadership. Ognuno di questi dirigenti è necessario per costruire e mantenere un portafoglio di azioni di classe A o classe B azioni di voto subordinato per un valore pari ad almeno il multiplo applicabile hisher salario base, come descritto nella tabella seguente: Il valore del portafoglio è determinato sulla base del maggiore tra il valore al momento dell'acquisizione o il valore di mercato delle azioni possedute Bombardier dicembre 31 di ogni anno solare. Ai fini della valutazione del livello di proprietà, Bombardier comprende il valore delle azioni possedute, più DSU acquisiti e concesso RSU al netto delle imposte stimate. I monitor HRCC, ogni anno, l'andamento del valore dei portafogli azionari. Dal momento che le azioni Bombardier sono negoziate solo in dollari canadesi, lo stipendio base reale è utilizzato alla pari per i dirigenti pagati in dollari canadesi o statunitensi. Per i dirigenti pagati in altre valute, lo stipendio base in corrispondenza del punto medio della scala salariale canadese per la loro posizione equivalente in Canada viene utilizzato come base per determinare la loro destinazione stock di proprietà. Non vi è alcun termine prescritto per raggiungere l'obiettivo Stock proprietà. Tuttavia, i dirigenti non sono autorizzati a vendere le azioni acquisite tramite l'insediamento di RSUsPSUs o esercizio delle opzioni assegnate in data o dopo il giugno 2009 o dopo i dirigenti diviene soggetta alla SOG fino a quando non hanno raggiunto il loro obiettivo individuale, tranne che al fine di coprire il costo di acquisizione le azioni e le tasse locali applicabili. La tabella seguente presenta il bersaglio SOG del NEO come un multiplo dello stipendio base e il multiplo reale dello stipendio di base rappresentato dal valore complessivo delle azioni e concesso RSU al netto delle imposte stimate e DSU acquisiti detenute dagli NEO che erano ancora dipendenti attivi su Bombardier (1) al 31 dicembre 2015: (stock Options di incentivazione) Questo articolo è su stock option di incentivazione, non opzioni di mercato azionari che sono negoziati nei mercati pubblici. stock option di incentivazione sono spesso indicati come SAR - Stock Appreciation Rights. Questa discussione si applica principalmente al mercato canadese e soggetti tassati dal Canada doganale e Agenzia delle Entrate (CCRA). C'è raramente un'occasione in cui le stock option Dont Come come un argomento di conversazione preferito tra gli imprenditori ad alta tecnologia e amministratori delegati. Molti amministratori delegati visualizzare le opzioni come il modo di attrarre i migliori talenti dagli Stati Uniti e altrove. Questo articolo affronta la questione delle stock option dei dipendenti principalmente in quanto si riferiscono ad aziende pubbliche. Tuttavia, le stock option sono altrettanto popolari con aziende private (in particolare chi ha in programma un futuro offerta pubblica). Perché non dare azioni Nel caso di entrambe le aziende private e pubbliche, le stock option sono utilizzati al posto delle azioni semplicemente quotgivingquot ai dipendenti. Questo viene fatto per motivi fiscali. L'unico momento in cui le azioni possono essere quotgivenquot senza conseguenze fiscali negative è quando una società è fondata, cioè quando le azioni hanno un valore pari a zero. In questa fase, fondatori e dipendenti possono tutti essere determinato stock (invece di opzioni). Ma come una società si evolve, le azioni crescono in valore. Se viene fatto un investimento nella società, le azioni assumono un valore. Se le azioni sono poi basta quotgivenquot a qualcuno, quella persona si considera compensata a qualunque sia il valore di mercato è di tali azioni ed è soggetto a tale reddito. Ma assegnazioni di stock option non sono imponibili al momento della concessione. Quindi, la loro popolarità. Ma, per quanto Im un grande fan di opzioni, ho pensato che potrebbe essere utile dedicare la maggior parte se questo articolo per spiegare che cosa sono, come funzionano, e alcune implicazioni molto gravi e onerose sia per i titolari di opzione, l'azienda, e investitori. In teoria e in un mondo perfetto, le opzioni sono meravigliosi. Mi piace il concetto: La vostra azienda si concede (come un dipendente, direttore, o consulente) la possibilità di acquistare alcune azioni della società. Un'opzione è semplicemente un diritto contrattuale dato al titolare dell'opzione (il optionee), per cui il titolare ha il diritto irrevocabile di acquistare un certo numero di azioni della società ad un determinato prezzo. Ad esempio, una nuova recluta a Multiactive Software (TSX: E) poteva essere concesso 10.000 opzioni che lei (permette di chiamare il suo Jill) da acquistare 10.000 azioni in Multiactive ad un prezzo di 3,00 (questo è il prezzo di negoziazione alla data di concessione delle opzioni ) in qualsiasi momento fino ad un periodo di 5 anni. Va notato che non ci sono regole prescritte o termini associati con opzioni. Essi sono discrezionali e ogni contratto di opzione, o di concessione, è unico. In generale, però, la quotrulesquot sono: 1) il numero di opzioni assegnate ad un individuo dipende da che i dipendenti quotvaluequot. Questo varia da azienda ad azienda. Il Consiglio se Amministrazione fa la decisione di quante opzioni di concedere. C'è un sacco di discrezione. 2) il numero complessivo di opzioni esistenti in qualsiasi momento è generalmente limitata a 20 del numero totale di azioni emesse (nel caso di Multiactive, circa 60 milioni di azioni sono state emesse, quindi ci potrebbero essere fino a 12 milioni di stock option) . In alcuni casi, il numero può essere alto come 30 e storicamente, il numero è stato di circa il 10 - ma questo è l'aumento a causa della popolarità di opzioni. 3) opzioni non sono concessi ad una società - solo a persone (anche se questo sta cambiando un po 'per permettere alle imprese di fornire servizi). 4) il prezzo di esercizio (il prezzo al quale le azioni possono essere acquistate) è vicino al commercio (mercato) prezzo alla data della concessione. NB - anche se le aziende possono dare un leggero sconto, vale a dire fino a 10, possono sorgere problemi fiscali (si fa complicata). 5) tecnicamente, gli azionisti devono approvare tutte le opzioni assegnate (si realizza mediante l'approvazione di una stock option quotplanquot). 6) opzioni sono generalmente valide per un numero di anni che vanno ovunque da 1 a 5 anni. Ho visto alcuni casi in cui esse sono valide per 10 anni (per le imprese private, che possono essere valide per sempre una volta che hanno investito. Opzioni possono essere il modo migliore, fiscale-saggio, attraverso il quale nuove persone possono essere portati a bordo, invece di dando loro azioni che hanno valore intrinseco). 7) Le opzioni possono richiedere quotvestingquot - vale a dire, se un dipendente ottiene 10.000 opzioni, possono essere esercitate solo nel corso del tempo, per esempio un terzo ottenere investito ogni anno più di 3 anni. Questo impedisce alle persone di beneficiare prematuramente e incassare prima davvero aver contribuito alla società. Questo è a discrezione della società - non è una questione normativa. 8) non vi sono passività fiscali (tasse dovute) nel momento in cui vengono concesse le opzioni (ma grandi mal di testa può verificarsi più tardi, quando le opzioni sono esercitate E quando le azioni sono vendute) Nello scenario ideale, Jill - la nuova recluta tecnica a Multiactive - ottiene di destra nel suo lavoro, e grazie ai suoi sforzi e quelli dei suoi collaboratori, Multiactive fa bene e il suo prezzo delle azioni va a 6,00 entro la fine dell'anno. Jill può ora (fornito le sue opzioni hanno quotvestedquot) esercitare le sue opzioni, cioè acquistare azioni a 3,00. Naturalmente, lei non ha 30.000 nel cambiamento di ricambio in giro, così lei chiama il suo broker e spiega che lei è un optionee. Il suo broker poi vendere 10.000 azioni per lei alle 6.00 e, su sue istruzioni, inviare 30.000 alla società in cambio di 10.000 azioni di nuova emissione ai sensi del contratto di opzione. Ha un 30.000 di profitto - un bel fx per i suoi sforzi. Jill esercita e vende tutti i suoi 10.000 azioni lo stesso giorno. Il suo debito d'imposta è calcolata sul suo 30.000 di profitto che viene visto come reddito da lavoro dipendente - non una plusvalenza. Lei viene tassato come se avesse ottenuto una busta paga da parte della società (in realtà - la società emetterà un suo T4 slittamento sul reddito il prossimo febbraio in modo che possa poi pagare le tasse nel suo rendimento annuo). Ma, lo fa ottenere un po 'di pausa - si ottiene una piccola detrazione che equivale al suo essere tassati solo su 50 delle sue profitto, cioè si ottiene 15.000 del suo 30.000 fx esentasse. A questo proposito, il suo guadagno è trattata come una plusvalenza - ma è ancora considerato reddito da lavoro (perché Aha - il buon vecchio CCRA ha una ragione - continua a leggere). Questo è il modo CCRA vede. Nizza e semplice. E, spesso funziona esattamente in questo modo. Le stock option sono spesso indicati come quotIncentive della Optionsquot dalle autorità di regolamentazione, come borse, e sono visti come un mezzo per fornire un reddito fx ai dipendenti. Essi non sono - come molti di noi vorrebbero avere - un modo per i dipendenti di investire in loro compagnia. Infatti, questo può essere estremamente pericolosa. Ecco un esempio reale - molti imprenditori tecnologia ha catturato esattamente in questa situazione. Giusto per essere sicuri, ho controllato con la buona gente di Deloitte e Touche e hanno confermato che questa situazione può, e non, si verificano (spesso). Jim entra a far parte di una società e ottiene 10.000 pasti presso 1. In 5 anni, lo stock colpisce 100 (davvero). Jim raschia insieme 10.000 e investe in azienda, ora in possesso di 1 milioni di dollari di azioni. Nei prossimi 2 anni, il mercato cade, e le quote di andare a 10. Decide di vendere, realizzare un profitto di 90.000. Egli pensa che egli deve tasse sulla 90K. Povero Jim In realtà, egli deve imposte sul 990k di reddito (1M meno 10K). Allo stesso tempo, ha una minusvalenza di 900K. Quello non lo aiuta perché non ha altri redditi da capitale. Così egli ha ora le tasse dovute e pagare di più di 213K (vale a dire 43 tasso marginale applicato a 50 del 990k). E 'fallito tanto per lui motivare con stock option di incentivazione Sotto le norme fiscali, il punto importante da ricordare è che un debito fiscale è valutata al momento in cui l'opzione viene esercitata, non quando lo stock è in realtà venduto. (Nota - negli Stati Uniti, il beneficio è limitato a l'eccedenza del prezzo di vendita sopra il prezzo di esercizio Negli Stati Uniti, il beneficio è tassato come plusvalenza, se le azioni sono detenute per un anno prima della vendita.) Consente di tornare indietro l'esempio di Jill acquisto Multiactive magazzino. Se Jill voluto mantenere le quote (in attesa di loro di andare verso l'alto), poi lei sarebbe ancora essere tassati sul suo 20.000 profitto nella sua prossima dichiarazione dei redditi - anche se lei non vendere una sola azione Fino a poco tempo, avrebbe in realtà dovuto pagare il fiscale in contanti. Ma, una recente variazione di bilancio federale permette ora di differimento (non un perdono) dell'imposta fino al momento in cui si vende in realtà le azioni (fino a un limite annuo di soli 100.000. La Provincia dell'Ontario ha un accordo speciale consentendo ai dipendenti di guadagnare fino a 1M esentasse Nizza, eh). Supponiamo che la caduta di azioni (non per colpa sua - solo il mercato agendo di nuovo) al livello 3,00. Preoccupato che lei potrebbe non avere scopo di lucro, si vende. Ha figure che lei ha rotto anche, ma in realtà lei deve ancora circa 8.600 in tasse (assumendo un tasso marginale 43 sul suo profitquot quotpaper al momento dell'esercizio). Non bene. Ma la vera Ancora peggio, si supponga che il titolo scende a 1,00. In questo caso si ha una perdita di capitale di 5,00 (il suo costo sulle azioni - ai fini fiscali - è il valore di 6,00 di mercato alla data di esercizio - non l'prezzo di esercizio). Ma lei può utilizzare solo questa perdita 5,00 capitale nei confronti di altri redditi di capitale. Si alza ancora nessun rilievo sulla sua fattura fiscale originale. Mi chiedo che cosa succede se non ha mai vende le sue azioni l'avrebbe debito d'imposta essere differiti per sempre D'altra parte, suppongo che il mondo è roseo e luminoso e le sue azioni salire a 9 e in quel momento lei li vende. In questo caso, lei ha una plusvalenza 3.00 e ha ora a pagare il suo imposte differite sull'originale 30.000 di incomequot quotemployment. Ancora una volta, questo è OK. A causa del potenziale impatto negativo causato da acquisizione e possesso di azioni, la maggior parte dei dipendenti sono effettivamente costretti a vendere le azioni immediatamente - vale a dire alla data di esercizio - per evitare eventuali conseguenze negative. Ma, si può immaginare l'impatto su un companys venture prezzo delle azioni quando cinque o sei optionees quotdumpquot centinaia di migliaia di azioni sul mercato questo non fa nulla per incoraggiare i dipendenti a detenere azioni della società. E si può rovinare il mercato per un titolo sottilmente scambiati. Dal punto di vista degli investitori, ce n'è un enorme svantaggio di opzioni, vale a dire la diluizione. Ciò è significativo. Come investitore, si deve ricordare che, in media, di 20 nuove azioni possono essere emesse (a buon mercato) per optionees. Dal punto di vista Companys, la concessione di routine e il successivo esercizio delle opzioni può aggravare rapidamente il saldo quota. Questo dà luogo a mercato quot capitalizzazione di scorrimento quot - un aumento costante del valore della società riconducibile ad un aumento del magazzino galleggiante. In teoria, i prezzi delle azioni dovrebbero scendere leggermente, di nuove azioni. Tuttavia, queste nuove azioni comodamente vengono assorbiti, soprattutto nei mercati caldi. Come investitore, è facile trovare ciò che un companys opzioni in circolazione sono No, non è facile e il depliant informazioni aggiornate regolarmente. Il modo più veloce è quello di controllare un companys più recenti informazioni circolare annuale (disponibile su SEDAR). Si dovrebbe anche essere in grado di scoprire quante opzioni sono state concesse agli addetti ai lavori dalle relazioni privilegiate di deposito. Tuttavia, la sua noioso e non sempre affidabile. La cosa migliore è di assumere che si sta andando ad ottenere diluita di almeno il 20 ogni due anni. La convinzione che le opzioni sono meglio di premi aziendali, perché il denaro viene dal mercato, piuttosto che da flussi di cassa aziendali, è una sciocchezza. Il lungo termine effetto diluitivo è di gran lunga maggiore, per non parlare l'impatto negativo sull'utile per azione. Vorrei incoraggiare amministratori di società per limitare piani di stock option ad un massimo del 15 del capitale emesso e per consentire almeno una rotazione di tre anni con accordi annuali di maturazione in atto. maturazione annuale farà in modo che i dipendenti che ricevono opzioni effettivamente aggiungono valore. Il termine optionaire è stato usato per descrivere i titolari di opzione fortunati con opzioni altamente apprezzati. Quando questi optionaires diventano veri e propri milionari, manager aziendali devono chiedersi se i loro versamenti siano realmente giustificate. Perché un segretario dovrebbe guadagnare un fx mezzo milione di dollari solo perché aveva 10.000 opzioni quottokenquot Che cosa ha di rischio e che dire di quelle istantaneamente ricchi manager milionari che decidono di fare un cambiamento stile di vita e lasciare il loro lavoro è questa fiera alle leggi di opzione investitori della, regolamentari e le questioni fiscali che si presentano sono molto complesse. Ci sono anche differenze sostanziali nel trattamento fiscale tra imprese private e imprese pubbliche. Inoltre, le regole sono sempre in evoluzione. Un controllo regolare con il proprio consulente fiscale è altamente raccomandato. Così, che cosa è la linea di fondo considerando che le opzioni sono grandi, come la maggior parte le cose belle della vita, penso che abbiano da dare con moderazione. Per quanto stock option può essere una grande carota per attrarre talenti, possono anche ritorcersi contro come weve visto nell'esempio precedente. E, nei casi in cui lo fanno davvero raggiungere il loro scopo, gli investitori potrebbero sostengono che inattese humungous possono essere ingiustificato e sono punitive per gli azionisti. Mike Volker è il direttore del Liaison Office UniversityIndustry alla Simon Fraser University, presidente della Vancouver Enterprise Forum, e un imprenditore di tecnologia. Copyright 2000-2003 Michael C. Volker-mail: mikevolker. org - Commenti e suggerimenti sarà apprezzato Aggiornato: 030.527
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